Dans le cadre de la gestion de portefeuille, il existe deux grandes stratégies d’investissement: la stratégie top down (littéralement « du haut vers le bas ») qui porte peu d'attention à la sélection de valeurs, au contraire de la stratégie bottom up (littéralement « du haut vers le bas »), qui sélectionne les titres pour leurs qualités fondamentales.
Cette approche, dite encore ascendante ou de bas en haut, consiste à sélectionner des titres pour leurs qualités fondamentales, en s’assurant simplement que ce choix n’est pas en contradiction manifeste avec les tendances globales du marché.
Le gérant va ainsi focaliser son attention sur les qualités propres des entreprises et sur leurs perspectives de développement. Son approche va consister à anticiper un changement significatif dans la situation des entreprises sélectionnées, ou à tirer parti d’une anomalie de marché (sous évaluation notoire, forte baisse du cours inexpliquée du point de vue fondamental, etc.).
Pour Warren Buffett, célèbre adepte de cette approche, il est ainsi possible de trouver des entreprises, notoirement sous évaluées, au potentiel de croissance nettement supérieur à la normale malgré l’état de santé de leur secteur ou de l’économie en général.
L’approche « bottom up » privilégie donc l’achat de titres, moins sensibles à l’environnement économique, et qui ont la capacité de se développer par leurs propres moyens.