Les fonds à horizon ne constituent pas une catégorie particulière d’OPCVM. Il s’agit de fonds communs de placement diversifiés qui se caractérisent par leur type de gestion dite « à allocation évolutive ».
Qu’entend-on par fonds à horizon ?
Ces fonds sont principalement investis en actions lors de leur constitution et leur gestion consiste à réduire progressivement l’exposition sur les marchés actions au profit d’actifs moins risqués (obligations, titres monétaires) de manière à sécuriser le portefeuille et à préserver les performances obtenues sur les marchés actions.
Comment fonctionnent les fonds à horizon ?
En pratique, on distingue deux types de fonds à horizon : ceux qui sécurisent progressivement leur portefeuille par référence à un horizon d’investissement (défini en années) et ceux qui sécurisent leur portefeuille par référence à un indicateur de marché.
Gestion sécurisée par référence à un horizon d’investissement
Dans ce cas, la part du fonds investie en actions diminue progressivement en fonction de la période restant à courir jusqu’à l’échéance de la durée de placement recommandée. Plus cette échéance est éloignée, plus la part des actions est élevée ; cette part est ensuite réduite en fonction de la durée restant à courir.
Selon les fonds, les arbitrages entre les différents types d’actifs peuvent être effectués selon une grille de répartition préétablie (par exemple, il peut être prévu que la part des actions diminuera de 5 % par an) ou de manière discrétionnaire par le gestionnaire, en fonction des conditions de marché.
Conseil
Certains fonds à horizon ont des durées de placement allant jusqu’à 30 ans. Adaptés à la constitution et à la valorisation d’un capital à long terme, notamment dans un objectif de préparation de la retraite, ces fonds vous permettent de confier la gestion de votre épargne en étant assuré que la composition de votre portefeuille sera en permanence adaptée à votre horizon de placement.
Gestion sécurisée par référence à un indicateur de marché
Dans ce type de fonds, l’allocation des actifs dépend de l’évolution d’un indicateur de référence, le plus souvent un indice boursier diversifié. La sécurisation progressive du portefeuille est subordonnée à la condition que cet indicateur franchisse à la hausse un ou plusieurs paliers prédéfinis. Autrement dit, tant que l’indicateur n’a pas atteint le premier palier prédéfini, l’allocation des actifs n’évolue pas et le portefeuille reste investi en actions.
Lorsque l’indicateur de référence atteint ou dépasse le premier palier, la part des actions est réduite de manière à ajuster l’exposition au risque conformément à une allocation d’actifs préalablement définie. Cette allocation est ensuite figée jusqu’à ce qu’un palier supplémentaire soit franchi à la hausse ; en revanche, elle n’est pas modifiée si le niveau de l’indicateur passe en dessous d’un palier préalablement franchi.
Comment acheter des parts de fonds à horizon ?
Contrairement aux fonds à formule qui comportent, en règle générale, une période de souscription limitée, les fonds à horizon ne sont pas « fermés » ; il est donc possible d’acheter des parts à tout moment. Attention, la composition du fonds varie selon le moment auquel l’investisseur souscrit. Dans le cas d’un fonds à gestion sécurisée par référence à un horizon d’investissement, plus il souscrit à une date proche de l’échéance du fonds, plus sa composition en actions est faible.
Quel est le régime fiscal des fonds à horizon ?
En règle générale, ces fonds sont conçus pour pouvoir être souscrits dans le cadre fiscal du PEA ou de l’assurance-vie : ils bénéficient alors du régime fiscal propre à ces supports. A défaut, dans la mesure où ils ne distribuent généralement pas de revenus, leur régime fiscal est celui des OPCVM de capitalisation.