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Dans le bureau du gérant... David Disneur (BlackRock)

BlackRock est la première maison de gestion au monde : 3 800 milliards de dollars sous gestion. Entretien avec David Disneur chargé des relations partenaires

BlackRock est la première maison de gestion au monde : 3 800 milliards de dollars sous gestion. Cela s’explique par les rachats de la gestion d’actifs de Merrill Lynch (2006) et de Barclays (2009). BlackRock compte plus de 10 000 personnes dont 1 600 spécialistes de l’investissement. Entretien avec David Disneur, Chargé des relations partenaires.

BforBank : Que pensez-vous des marchés ? Quelle est votre lecture ? Wall Street a atteint des niveaux records, mais l’Allemagne : nous sentons que tout peut arriver. Quel est votre avis ?

David Disneur - La première chose à laquelle nous pensons, c’est qu’il y a clairement une dichotomie entre d’un côté, les incertitudes économiques dont nous avons beaucoup parlées (crise de la Zone Euro, le Fiscal Cliff américain et un possible ralentissement en Chine) et de l’autre de bonnes nouvelles ! En effet, les marchés se sont extrêmement bien comportés : + 13 % sur les MSCI World qui représentent les marchés des pays développés… notamment grâce aux liquidités abondantes déversées sur les marchés que ce soit au Japon, aux États-Unis.

Alors, pourquoi observons-nous cette dichotomie entre incertitudes économiques et montée des actions ? Pour BlackRock, il y a trois raisons principales.

La première raison, c’est l’amélioration des conditions macroéconomiques… Souvent, nous nous focalisons sur la photo. Aujourd’hui, celle-ci semble un peu maussade. En réalité, c’est la tendance que les marchés regardent. Et cette tendance s’est améliorée. Aujourd’hui, nous pensons que le pire est plutôt derrière nous et que la croissance mondiale va sans doute tirer les entreprises vers le haut.

La deuxième raison, c’est que les valorisations des actions restent attractives par rapport à d’autres classes d’actifs, en particulier les produits de taux. C’est cette capacité à générer des rendements qui a séduit les investisseurs car les actions, même en période de crise, ont continué à générer des rendements intéressants.

Enfin, la troisième raison, c’est que, contrairement à ces produits monétaires ou obligataires, ces actions ont la capacité à protéger contre l’inflation.

BforBank :  Nous le rappelions, Wall Street et l’Allemagne ont atteint des niveaux records. Vous continuez donc à pousser vos clients à investir sur les marchés actions ?

David Disneur - Nous restons constructifs et positifs sur les actions. Cela étant dit, aujourd’hui nous avons eu un certain nombre d’indicateurs qui ont un peu déçu les prévisions aux États-Unis, en Chine, en Europe… Alors bien sûr, les marchés n’avancent jamais tous comme un seul homme : il y a des moments de petits replis pour pouvoir mieux avancer.

BforBank :  Mais vous, vous restez confiants et haussiers ?

David Disneur - Tout à fait ! Mais avec cette idée de pouvoir traverser cette période d’incertitude en privilégiant aujourd’hui des compagnies, des stocks, des actions peut-être de meilleure qualité, en tout cas un peu plus défensives, dans les mois à venir.

BforBank :  Justement, comment voyez-vous ces mois à venir ? Comment voyez-vous cette fin d’année, avec bien entendu, cette épée de Damoclès : le possible resserrement monétaire aux États-Unis ?

David Disneur - La première chose qui est importante à dire, c’est que notre capacité à observer et à appréhender les valorisations est bien plus précise que notre aptitude à prédire l’avenir… Si nous n’avons qu’une seule certitude, c’est que l’avenir est incertain… La bonne nouvelle, c’est que le métier de BlackRock, c’est de gérer cette incertitude.

Alors, aujourd’hui, comment gérons-nous cette incertitude ? Nous la gérons de deux manières. Premièrement, nous nous assurons de gérer le risque : c’est clairement dans l’ADN de la maison BlackRock de s’assurer que le risque est géré, voulu et adéquat… Ceci, nous le faisons grâce à une plateforme de risques qui est reconnue à travers le monde. Cette plateforme est d’ailleurs utilisée par un certain nombre de nos partenaires, clients mais aussi concurrents !

Secundo, nous nous assurons que des équipes d’investissement comme celle qui gère le fonds BGF Global Dynamic Equity - qui est ce fonds d’actions globales dont nous parlons aujourd’hui – est suffisamment étoffée en termes d’équipe, de ressources mais à également l’expérience pour naviguer sur des marchés incertains.

C’est grâce à cela qu’aujourd’hui, nous essayons de donner le maximum de performances à nos clients au jour le jour.