Nous sommes vraiment focalisés sur les entreprises et sur le potentiel de leurs marchés respectifs sur le long terme, soit à cinq ou dix ans...Tesco, Colgate, Ranstad.
Quelles sont les performances de vos fonds ?
La performance du FCP Valeur intrinsèque est, au 31 mars 2011, de + 27 % sur trois ans, de + 12 % sur cinq ans et de + 82,5 % depuis la création (près de dix ans).
Quelles sont vos prévisions à court terme ?
Nous ne faisons pas de prévisions de marché. En revanche, nous nous faisons notre opinion et construisons notre portefeuille en analysant les fondamentaux des sociétés que nous sélectionnons. Nous sommes vraiment focalisés sur les entreprises et sur le potentiel de leurs marchés respectifs sur le long terme, soit à cinq ou dix ans. Cette dimension de temps n'a rien à voir avec les prévisions boursières, qui sont souvent de très courte vue.
Quelles sont vos zones géographiques préférées ?
Nous sommes essentiellement investis en Europe continentale (France, Pays-Bas, Finlande), aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, parce que ce sont des économies que nous connaissons bien et dont nous sommes capables d'analyser les principales composantes. Dans ces différents pays, il y a d'importants viviers de sociétés de grande qualité, à des prix qui nous paraissent encore très raisonnables.
Quels sont vos secteurs d'activités préférés ?
Nous investissons dans des secteurs qui ont des caractéristiques économiques favorables sur long terme, cinq à dix ans. Les sociétés que nous sélectionnons ont le plus souvent de fortes positions sur leurs marchés, des marges élevées et stables, des dirigeants vétérans de leur entreprise ou de son secteur et un actionnariat également stable. Les secteurs qui retiennent notre attention sont les suivants : le travail temporaire, la restauration collective, les fournitures et le nettoyage industriel de vêtements, et la distribution de composants électroniques en petite quantité.
Ses trois valeurs préférées
Ranstad. Le numéro deux mondial du travail temporaire a une belle rentabilité et dispose d'une bonne équipe de direction, d'un actionnaire de référence et de marques puissantes.
Colgate. Le producteur américain de biens de consommation non durables a une excellente gestion de ses marques, les huit principales d'entre elles représentent plus de 85 % de son chiffre d'affaires.
Tesco. La société anglaise, numéro trois mondial dela grande distribution, a des positions très fortes sur son marché domestique et est en train de répliquer son modèle à l'étranger, notamment en Chine et en Corée du Sud.
Mireille W.