L’or est le placement refuge par excellence qui permet d’opérer une diversification de ses placements dans l’optique d’une meilleure répartition des risques. Il retrouve tout son attrait spéculatif au moindre signe d’incertitudes sur les marchés financiers. Les crises de 2008 et 2010 n’ont pas échappé à cette règle et ont rappelé aux investisseurs l’intérêt du placement or.
Négociable sous forme « papier », ou sous forme « physique », l’or est accessible à tous mais se pose pour l’investisseur la question du choix du véhicule. Il est possible d’acquérir de l’or sous forme physique (lingots, pièces, etc.) mais également sous forme d’achats de mines d’or (actions en direct ou OPCVM) ou encore de trackers. Chaque placement lié à l'or présente des atouts et des faiblesses.
L’or physique
L’investisseur peut opter pour l’or physique sous forme de pièces, lingots (1kg) qui sont coulés par des organismes certifiés par les pays producteurs. Mieux vaut n’acquérir que des lingots certifiés ou des pièces ayant un cours légal (quotidien).
L’investisseur particulier français a toujours eu un attachement pour le métal physique et les ventes de pièces d’or ont connu un succès considérable dès le début de la crise de 2008. S’il offre l’avantage de la détention directe, cette dernière peut toutefois entraîner un coût de stockage, sans générer de revenu, et des frais de négociation supérieurs aux autres véhicules.
Investir sur l'or via les ETF ou trackers
Les ETF (Exchange Funds) ou trackers or, produits indiciels gagés par de l’or physique répliquent à l’identique l’évolution du cours de l’or. Leur gamme permet à l’investisseur d’opter ou non pour une couverture sur le change. En effet certains produits ont l’avantage de ne pas être sensibles au taux de change dollar/euro : lorsque le cours de l’once d’or* progresse en dollar de 3%, la valeur du certificat en euro augmente de 3% (avant frais de gestion).
La souscription de ces produits, non éligibles au PEA, s’effectue de la même façon que toute autre valeur mobilière (courtage, droits de garde) et les frais de gestion sont prélevés prorata temporis sur une base quotidienne.
Les mines d’or
L’investissement en actions de mines d’or est beaucoup plus spéculatif que les deux véhicules précédents, en raison de la volatilité des cours due à l’effet de levier des mines. Les mines amplifient, les fluctuations de l'or en fonction de leurs coûts de production. En effet, plus les coûts de production d'une mine sont élevés, plus la croissance de ses résultats sera forte en cas d’appréciation des cours de l'or et plus le titre est censé rebondir en Bourse.
En contrepartie, en cas de forte chute de l’or certaines mines peuvent devenir déficitaires, avec les risques de faillite que cela comporte.
Les OPCVM (Sicav et FCP) en mines d’or
L’OPCVM spécialisé en mines d’or aura l’avantage de réduire les risques spécifiques (risques opérationnels, risques politiques) du placement minier. Ceci en permettant à la fois une meilleure diversification géographique, et par une répartition entre grandes sociétés du secteur, plus stables et sociétés plus jeunes où le potentiel d’exploration domine.
La fiscalité du placement or
Le régime fiscal de l’or « papier »Pour les achats d’or effectués via un compte-titres (mines d’or, trackers, OPCVM), c’est la fiscalité des plus-values mobilières qui s’applique et la taxation globale est donc de 30.1%,(en 2010) prélèvements sociaux inclus, si le seuil des cessions de 25830 euros est dépassé.
Le régime fiscal de l’or physiqueLe régime de la taxation de la taxation de l’or a été assoupli en 2006 pour se rapprocher du
modèle de taxation des valeurs mobilières.
Le principe est celui d’une taxe forfaitaire de 8% sur le produit de la vente mais l’investisseur peut opter pour le régime des plus-values réelles dès lors qu’il peut justifier du prix et de la date d’acquisition de ses pièces ou lingots. Il paiera alors sur la plus-value un taux de 16% (soit un taux global de 28,1 % prélèvements sociaux inclus) avec une décote de 10% par an à partir de la 3ème année de détention.
Prouver la date et la valeur d’achat d’un lingot numéroté, associé à une facture, est plus facile que pour des pièces. Il faut donc préférer acquérir ces dernières auprès d’organismes professionnels, qui proposent des pièces d’or en étuis scellés et numérotés, avec une facture détaillée.
Ce régime a l’avantage d’offrir une possibilité de choix pour le régime de taxation le plus intéressant, en fonction de la plus-value réalisée et la durée de détention.
*1 once = 31,1034768 g