Début 2009, on comptait 219 fonds ISR commercialisés en France. Ils sont proposés par la plupart des grands établissements bancaires. Il s’agit essentiellement d’OPCVM investis en actions ou à dominante actions. Il existe aussi une trentaine de fonds ISR obligataires et une dizaine de fonds diversifiés comportant une majorité d’obligations.
Qu’est-ce que l’investissement socialement responsable ?
L’investissement socialement responsable (ISR) repose sur l’idée que les entreprises qui s’impliquent dans le respect de l’environnement, dans la gestion de leurs ressources humaines et dans la gouvernance d’entreprise réduisent certains risques juridiques, sociaux ou de notoriété qui peuvent affecter leur croissance, voire leur pérennité. L’investissement socialement responsable consiste donc à sélectionner, dans chaque secteur d’activité, les entreprises les plus performantes sur la base d’une analyse de l’impact social et environnemental de leur activité sur leur rentabilité.
Comment reconnaître un fonds ISR ?
A sa politique d’investissement spécifique, dite de « best in class ». Elle consiste à identifier dans chaque secteur d’activité les entreprises cotées en bourse qui satisfont à trois critères extra-financiers : l’environnement, le social et la gouvernance d’entreprise (« filtre ESG »). En fonction des sociétés de gestion, la présélection est effectuée en interne par une équipe dédiée à l’ISR ou est confiée à des agences de notation externes spécialisées dans l’évaluation sociale et environnementale des entreprises.
Une fois cette présélection effectuée, la société de gestion sélectionne les valeurs qui vont entrer dans le portefeuille du fonds en se fondant sur des critères d’analyse financière traditionnels.
Savoir
Les méthodes d’analyse ne sont pas normalisées et les critères de filtrage varient d’une agence de notation à l’autre. De plus, les gestionnaires n’ont pas les mêmes pratiques pour sélectionner les valeurs qui vont entrer dans leur portefeuille : certains excluent les entreprises mal notées dans l’absolu, certains s’intéressent aux progrès qu’elles ont réalisés par rapport à leur situation initiale (analyse historique) et certains retiennent les efforts réalisés par des entreprises similaires du même secteur (analyse relative).
Comment choisir des fonds ISR ?
Vous pouvez consulter la liste des fonds ISR commercialisés en France sur le site internet de Novethic (www.novethic.fr), organisme spécialisé dans l’investissement socialement responsable. Ces fonds sont évalués et notés selon une grille comportant 6 niveaux : de « aaa » pour les fonds à la pointe des exigences de l’ISR à « b » pour ceux en fort retrait sur les exigences de l’ISR.
Quelle rentabilité attendre des fonds ISR ?
La plupart des études menées sur la rentabilité des fonds ISR montre que les performances de ces fonds sont comparables à celles des fonds « traditionnels », voire meilleures, et que ces fonds résistent mieux en période de marasme boursier.
Un indice boursier spécifique aux fonds ISR a été créé par Vigéo, une agence de notation spécialisée dans l’évaluation de la responsabilité sociale des entreprises. L’indice « ASPI eurozone » est constitué de 120 valeurs appartenant à l’indice Dow Jones Euro Stoxx considérées comme les plus performantes en terme de responsabilité sociale sur la base des notations effectuées par Vigéo. Cet indice enregistre des performances comparables à celles de son univers d’investissement, le Dow Jones Euro Stoxx.
Quel est le régime fiscal des fonds ISR ?
Il est identique à celui des autres OPCVM. Lorsque les fonds ISR sont souscrits dans le cadre d’un PEA ou d’un contrat d’assurance-vie, ils bénéficient du régime fiscal propre à ces supports.
Les « fonds verts » sont-ils des fonds ISR ?
De création récente, une vingtaine de fonds thématiques pour la plupart investis dans le secteur de l’environnement (eau, énergies propres, gestion des déchets) se réclame de l’investissement socialement responsable. D’après une enquête menée par Novethic en octobre 2007, seuls certains de ces fonds utilisent réellement les méthodes d’analyse de l’ISR qui permettent de garantir aux souscripteurs une sélection des titres entrant dans la composition de leur portefeuille. Pour cette raison, Novethic a décidé de ne référencer sur son site internet en tant que « fonds thématiques ISR » que les fonds qui prennent en compte les critères du « filtre ESG » dans le processus de sélection de leur titres. La liste de ces fonds est accessible sur le site internet de Novethic (www.novethic.fr, rubrique « Liste des fonds ISR » puis choisir la catégorie « Orientation environnement »).