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Pourquoi l’agence Moody’s a-t-elle abaissé la note de la France ?

2025-01-14
Pourquoi l’agence Moody’s a-t-elle abaissé la note de la France ?

L’État français, à l’instar des autres pays, emprunte de l’argent sur les marchés financiers pour compléter son budget. Ces emprunts sont appelés des obligations souveraines. Afin de permettre aux investisseurs nationaux – et, surtout, internationaux – d’évaluer la qualité de ces obligations, plusieurs agences de notation (Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch…) « notent » les États. 

Si vous ne deviez retenir que 3 infos : 
👉 La note souveraine permet d’évaluer les qualités d’un emprunt d’État.
👉 Les agences de notation tiennent compte de facteurs économiques, mais aussi politiques. 
👉 Le manque de stabilité politique en France a conduit l’agence Moody’s à abaisser sa note. 

Baisse de la note souveraine 

Dans la nuit du 13 au 14 décembre 2024, l'agence de notation américaine Moody's a abaissé la note souveraine de la France. La note de la France est ainsi passée de « Aa2 avec perspective négative » à « Aa3 avec perspective stable ». Concrètement, cela signifie que le spread, c’est-à-dire l’écart entre le taux auquel emprunte la France et celui auquel empruntent les pays les mieux notés – risque de s’accroître. Le poids de la dette dans les finances publiques risque donc de s’alourdir. 

Alerte sur les finances publiques 

Pour justifier sa décision, l’agence américaine évoque surtout le risque politique qui menace en France. Moody’s parle d’une « fragmentation politique » qui pourrait empêcher la prise de décision sur la réduction des déficits budgétaires et le rétablissement des finances publiques. « Nous prévoyons que les finances publiques de la France seront considérablement plus faibles au cours des trois prochaines années par rapport à notre scénario de base du mois d’octobre », détaille un communiqué.  

En prenant la décision d’abaisser la note de la France, Moody’s se range au diagnostic d’autres agences telles que Standard & Poor’s, qui classe la France au niveau « AA− avec perspective stable » ou Fitch, qui classe l’Hexagone au niveau « AA− avec perspective négative ».  

Existe-t-il un risque politique en France ? 

Alors, existe-t-il un risque politique en France ? Faut-il craindre pour ses investissements ?
Sur ce point, Moody’s se veut rassurante. Si l’abaissement de la note de la France constitue un avertissement, l’agence assortit sa nouvelle note d’une perspective stable et non négative. La France bénéficie en effet d’une « économie riche et diversifiée » qui constitue un atout.  

La France dispose par ailleurs d’autres atouts comme une épargne abondante des ménages, qui vient contrebalancer la dette au moins en partie. De plus, l’administration fiscale française est efficace, conférant à la France une grande capacité à lever l’impôt. 

La Rédaction

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