Les meilleurs fonds investis dans le secteur de la santé 

Après la fin de la pandémie de Covid-19, en mai 2023, la santé est passée au second plan, dans l’ombre de la Big Tech. Nombre d’experts estiment qu’il faudrait lui refaire une place en portefeuille. 

D’après MSCI, sur les trois dernières années, la santé gagne en moyenne dans le monde 8 % par an, contre + 16 % pour l’ensemble du marché. Malgré sa hausse de 5 % en trois mois, l’indice Euro Stoxx Health Care perd encore 5 % sur l’année en cours. Les stratégistes de plusieurs maisons (BofA Securities, Edmond de Rothschild AM, DNCA Finance…) se prononcent en faveur de la santé, dont les niveaux de valorisation constituent selon eux des points d’entrée. 

L’estimation 2027 du rapport cours/bénéfice du Cac 40 est de 14,4 fois, avec Hermès International (luxe) à 30 fois, dont le rendement sur dividende est de 1,2 %, et Sanofi (santé) à 8,5 fois, qui procure un revenu de 5,6 %. Dans un éditorial, François Monnier, le directeur de la rédaction d’Investir, écrit : « Je recommande la piste value contrariante de la santé, qui subit une désaffection exagérée. » 

Le contexte est favorable, ainsi que l’explique dans une synthèse Alyssa Cornuz, portfolio manager chez Robeco : « Les introductions en Bourse, les acquisitions, la recherche-développement, l’IA et l’allongement de l’espérance de vie insufflent un nouvel élan au secteur. » D’après le Panorama de la santé 2025 de l’OCDE, les dépenses de santé s’élèvent à 6.000 dollars par habitant dans les trente-huit pays membres, sachant que les Américains déboursent 2,5 fois plus que la moyenne ! 

Une mégatendance synonyme de résilience 

La santé est réputée pour être défensive. « Le secteur, résume dans une analyse Sébastien Gandon, client portfolio manager chez Banque de Luxembourg Investments, est synonyme de résilience, avec une croissance que le cycle économique n’entame pas. » Lors du MidSommar du Patrimoine, Rime Boulhane, responsable relations partenaires chez Candriam, a déclaré : « L’une de nos mégatendances phares est la santé. Elle représente chez nous 4 milliards d’euros, avec une équipe d’experts qui ont une double casquette : financière et scientifique. » Candriam Equities L Oncology (code Isin : LU1864484214), dont le score en rythme annuel sur trois ans est de + 8,7 %, peut être cité. 

Il convient également de mentionner Janus Henderson Global Life Science Fund (code Isin : IE0002122038), Stratégie Santé (code Isin : FR0000983561), eux aussi 5 Etoiles Quantalys, HSBC GIF Global Equity Sustainable Healthcare (code Isin : LU2324358014), Janus Henderson Horizon Biotechnology (code Isin : LU2441282899), très performant (+ 24,7 % de moyenne annuelle sur trois ans) mais plus risqué, et Pictet - Biotech (code Isin : LU0255977455), dont la performance est supérieure à 10 % par an depuis sa création en juin 2006. 

Parmi les ETF, Amundi MSCI World Health Care (code Isin : LU0533033238) retient l’attention. Eligible à l’assurance-vie, ce tracker permet d’être exposé par réplication synthétique à 113 positions (Eli Lilly & Co, Roche Holding, Aztrazeneca, etc.), aux Etats-Unis (près des trois quarts du portefeuille), en Suisse, au Royaume-Uni, au Japon, en France… 

Michel Lemosof