Vague bleue lors des élections américaines de mi-mandat

Si vous ne deviez retenir que 2 infos :

• Les démocrates ont pris le contrôle du Congrès lors des midterms.

• L’impact sur les obligations devrait être modéré et les actions ne devraient pas être pénalisées.

Alors que l'incertitude politique contribuait à accroître la volatilité à court terme dans les jours précédant le scrutin, les résultats des élections de mi-mandat américaines sont désormais connus. Avec quel impact pour la bourse ?

Rappel : à quoi servent les élections de mi-mandat aux États-Unis ?

Le 3 novembre dernier ont eu lieu les midterms, c’est-à-dire les élections de mi-mandat américaines. Si l’élection présidentielle a lieu tous les quatre ans aux États-Unis, les électeurs ont également rendez-vous à la moitié du mandat (donc deux ans après le début du mandat du président en exercice) pour renouveler les quelque 435 sièges que compte la Chambre des représentants et 35 sièges au Sénat. Il y a 100 sénateurs outre-Atlantique : c’est donc un sénateur sur trois qui est renouvelé.

Parallèlement, d’autres scrutins locaux ont lieu en même temps comme le choix des gouverneurs.

Un tsunami démocrate à l’occasion des midterms 

Les démocrates ont remporté la majorité des sièges au Sénat et à la Chambre des représentants. L’ampleur de la victoire sur le camp républicain est tel que certains observateurs de la vie politique américaine  n’hésitent pas à parler de « bluenami » (contraction de « blue », couleur des démocrate, et « tsunami »).

Les démocrates contrôleront donc le Congrès d’ici deux mois. Avec quel impact sur les marchés et la bourse ? 

Victoire démocrate : quels effets possibles pour les marchés ?

Du côté des obligations, tout d’abord : les Démocrates pourraient en théorie favoriser un dérapage budgétaire en décidant d’accroître certaines dépenses. « Les priorités se déplaceraient vers les soins de santé, le soutien aux familles avec enfants et les énergies propres. », écrit ainsi Deutsche Bank dans une note. En l’absence de nouvelles sources de financement, une politique budgétaire expansionniste aurait pour effet d’alourdir l’endettement américain et de relever les anticipations d’inflation des investisseurs. Les rendements obligataires seraient alors appelés à augmenter.

Toutefois, s’il a reconnu la victoire des démocrates, le président américain Donald Trump a également indiqué qu’il n’hésiterait pas à faire usage de son droit de veto autant qu’il le faudra. De quoi relativiser toute perspective d’envolée des taux obligataires aux États-Unis

Côté actions, une relance budgétaire soutenue par les Démocrates contribuerait à augmenter encore les perspectives de hausse du PIB outre-Atlantique en favorisant certaines dépenses, par exemple dans le domaine des énergies renouvelables. Alors que la croissance américaine est déjà très dynamique, on serait donc en présence d’un environnement favorable aux actifs risqués. Ce d’autant que l’incertitude se dissipe maintenant que les résultats du scrutin sont connus.