Ce que prévoit Bank of America en cas de récession

Si vous ne deviez retenir que 2 infos :
👉 L’économie américaine a un effet d’entraînement sur le reste du monde.
👉 En cas de ralentissement, l’impact sur l’économie européenne et le prix des actifs européens sera négatif. 

Cygne noir  

Si les effets récessifs d’une telle mesure concernent les pays exportateurs du monde entier, ces nouvelles mesures – appelées droits de douanes « réciproques » - pourraient également avoir des impacts non négligeables sur l’économie américaine, alimentant notamment l’inflation. Or, un dérapage des États-Unis a généralement des répercussions économiques et financières à l'échelle de la planète. Ce type de mauvaise nouvelle est appelé, en langage boursier, un « cygne noir ». 

Dans une analyse publiée avant l’annonce de la hausse des droits de douane le 2 avril, les experts de Bank of America estiment que le rallye boursier des actions européennes, qui s’est mis en place début 2025, prendra inévitablement fin en cas de ralentissement de la croissance mondiale. Les effets se feraient alors sentir à la fois sur la dynamique macroéconomique européenne et sur le prix des actifs européens.   

Plusieurs facteurs explicatifs 

Cet état de fait s’explique par plusieurs facteurs :  

• L’Union européenne (UE) est une économie ouverte. Elle exporte une grande partie de sa production vers le reste du monde et, en particulier, vers les États-Unis. L’Allemagne exporte ses berlines haut-de-gamme, tandis que la France exporte notamment des articles de luxes et des vins et spiritueux. Un renchérissement du coût de ces produits pour le consommateur américain aura naturellement un impact ; 

• Les actions européennes ont atteint des niveaux historiques, surtout depuis l’annonce du plan de relance budgétaire allemand et l’annonce de nouveaux investissements dans la défense.  

Baisse de 10 % 

Alors, comment chiffrer l’impact négatif d’un potentiel ralentissement de l’économie américaine sur le prix des actifs européens ? Bank of America estime que la baisse des actions européennes pourrait dépasser les 10 % d'ici le milieu de l'année. Le Stoxx 600, qui affiche une surperformance au premier trimestre de l’année 2025, deviendrait alors perdant sur l'année d'ici à la fin juin.   

Dans ce contexte, comment investir ? Si les performances passées ne préjugent pas des performances futures, il peut être opportun de privilégier les valeurs défensives aux valeurs dites cycliques.  

Pour en savoir plus sur les différences entre valeurs de croissance, cycliques ou défensives, retrouvez notre article dédié à cette question !