Quelle performance du non coté pour les particuliers ?

Si vous ne deviez retenir que 2 infos:
👉 La notion de non coté recouvre une multitude de fonds.
👉 Les performances sont très contrastées d’un fonds à l’autre. 

De nombreuses possibilités 

Il y a, d’abord, les Fonds communes de placement à risques (FCPR), qui se décomposent entre les FCPR dits « classiques » et les FCPR dits « fiscaux ». Ces derniers ouvrent droit à un avantage fiscal. On retrouve dans la catégorie des FCPR fiscaux : 

• Les Fonds d’investissement de proximité (FIP), qui doivent être investis à hauteur de 70 % minimum dans des PME régionales ; 

• Les Fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI), qui doivent être investis à hauteur de 70 % minimum dans des sociétés innovantes ; 

• Les FCPR « Evergreen », qui ont pour particularité de ne pas avoir de durée de vie prédéfinie.  

On retrouve, ensuite, les Fonds Professionnels Spécialisés (FPS), les Fonds Professionnels de Capital Investissement (FPCI) et les « autres FIA » en assurance-vie. Ces supports représentent une part minoritaire des montants investis. 

Des performances hétérogènes 

Outre l’hétérogénéité des formes juridiques et des modes de fonctionnement, on relève également des différences au niveau des performances. « La dispersion des taux de rendement est toutefois élevée, traduisant une forte disparité des performances pour chaque catégorie de fonds, avec des niveaux de dispersion (écart entre le premier et troisième quartile) compris entre 5 % et 7 %. », analyse l’AMF. 

L’année de lancement des fonds a également son importance, avec d’importantes différences selon les millésimes. « Plusieurs facteurs peuvent être à l’origine de la variabilité des performances par millésime dont notamment le cycle de vie des actifs des fonds, les secteurs d’investissement, l’impact potentiel de changements de cycle économique ainsi que les éventuelles difficultés de cessions d’actifs en particulier pour les fonds dont la durée de vie a été prolongée. », peut-on lire dans l’étude. 

À la question de savoir si le non coté fait mieux que la bourse, l’étude apporte une réponse plus que nuancée. Les auteurs de l’étude ont ainsi calculé la médiane des taux de rendement annualisés, dividendes réinvestis, des fonds actions domiciliés en France et destinés à des clients non-professionnels. Celle-ci s’établit à 5,2 % sur 5 ans et 6,2 % contre 12,9 % et 9,1 % pour le CAC 40 dividendes réinvestis. 

La liquidité, un point de vigilance 

Enfin, on notera que les difficultés de liquidation ont une influence notable sur les performances du non coté. Le taux de rendement annuel a en effet tendance à se tasser – si ce n’est diminuer – à l’approche de la date de liquidation de certains fonds d’actifs financiers non cotés. « Ce phénomène de retournement illustre en particulier les difficultés de cessions des actifs qui peuvent survenir en fin de vie des fonds ce qui allonge le remboursement intégral des porteurs et réduit donc le taux de rendement. », conclut l’AMF.