Qu'est-ce qu'une augmentation de capital ?

Une augmentation de capital peut par exemple être décidée pour intégrer de nouveaux actionnaires, améliorer la situation financière de l’entreprise, financer un plan de restructuration ou encore permettre de nouveaux investissements. Pour une société cotée, on parle aussi parfois de recapitalisation boursière. 

Augmenter le capital social d'une entreprise 

Concrètement, l’entreprise crée de nouvelles actions et fixe un prix de souscription. Ce dernier peut afficher une décote plus ou moins importante par rapport au cours de bourse constaté au moment de l’annonce de l’augmentation de capital. 

Comment participer à une augmentation de capital ? 

La société va, par la suite, s’adresser en priorité à ses actionnaires. Ceux-ci bénéficient ainsi d’un droit préférentiel de souscription (DPS), qui leur permet de souscrire un certain nombre d’actions nouvelles. Le quota de nouvelles actions qu’ils peuvent acquérir dépend du nombre d’actions détenues. Chaque actionnaire est libre de participer ou non à l’augmentation de capital. S’il ne souhaite pas prendre part à l’opération, il peut toujours céder son DPS à d’autres investisseurs. 

Les sociétés qui souhaitent procéder à une augmentation de capital peuvent également émettre ce qu’on appelle des bons de souscription (BSA). Ces produits financiers donnent à un investisseur le droit d’acquérir une ou plusieurs actions à un prix déterminé à l’avance et pendant une période limitée. L’investisseur n’est toutefois pas contraint de réaliser cette acquisition. De plus, les BSA ne donnent lieu à aucun versement de dividendes. 

Quelles conséquences pour les investisseurs ? 

L’intérêt de participer à une augmentation de capital, du point de vue d’un investisseur, est d’éviter la dilution de sa part dans le capital d’une entreprise. Pour prendre une image courante, on peut assimiler les bénéfices de l’entreprise à un gâteau. Au moment de partager ce gâteau, il sera divisé en un nombre plus important de parts suite à l’émission d’actions nouvelles. Cela signifie que l’investisseur recevra une participation plus faible aux bénéfices de l’entreprise dont il est actionnaire. Le seul moyen pour lui de maintenir sa part est donc de participer à l’augmentation de capital. 

Toutefois, la participation à une augmentation de capital ne doit pas être systématique. Avant d’exercer votre DPS, vous devez notamment vous poser les questions suivantes : quel est l’objet de l’augmentation de capital (restructuration suite à des difficultés financières, financement d’investissements afin de rester compétitif sur un segment d’activité, conquête de nouveaux marchés…) ? Quelle est la capacité de l’entreprise à maintenir voire augmenter son cours de bourse, sachant que l’annonce d’une augmentation de capital a généralement un impact négatif compte tenu de l’effet dilutif ? 

Enfin, sachez que le public doit être convenablement informé en cas d’augmentation de capital. Les sociétés concernées sont amenées à publier des communiqués de presse et prospectus contenant des informations sur l’utilisation du capital levé, les risques liés à l’opération ou encore la décote consentie aux souscripteurs. Ces documents constituent donc de précieuses sources d’information, à consulter avec attention.