Au | 1 an | 3 ans | 5 ans |
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Performance | -2,10% | -3,86% | -5,87% |
PHILOSOPHIE DE GESTION
Rechercher les profils de rendement les plus asymétriques de l’univers afin de maximiser la performance ajustée au risque.
La stratégie vise un objectif de performances basé sur l’asymétrie de la classe d’actifs qui dégage une performance tout en préservant le capital en période de baisse.
L’objectif à moyen terme est de participer à 60% de la hausse du MSCI World et 40% de la baisse tout en maximisant le ratio performance/volatilité (ratio de Sharpe).
Le processus d’analyse et de sélection de valeurs se décompose en deux étapes avant la construction du portefeuille :
- filtrage de l’univers
- analyse fondamentale et revue technique
Le premier filtre consiste à exclure les titres ne répondant pas aux critères suivants :
- Crédit : les gérants excluent les titres ayant une notation de crédit inférieure à B-.
- Liquidité suffisante : les gérants excluent les obligations dont la taille d’émission est inférieure à EUR 150mn.
- Style : les gérants se focalisent sur les obligations dites mixtes/balancées offrant un profil asymétrique plus attractif.
A l’issue de ce filtre, les titres sont soumis à une analyse fondamentale et technique.
Afin de construire le portefeuille, les gérants et les analystes effectuent une analyse top-down/fondamentale comportant trois étapes :
- étude sectorielle et régionale,
- analyse du risque crédit et analyse fondamentale de chaque action sous-jacente et de l’émetteur,
- prise en compte des caractéristiques techniques de chaque obligation convertible afin d’identifier les meilleures opportunités en termes de profil rendement/risque.
A noter également que le risque devises est couvert (90 % minimum, 97-98% en pratique).
Le fonds permet aux investisseurs de participer à la hausse du marché des actions internationales tout en bénéficiant d’une préservation du capital à la baisse (effet « parachute » imputable à la part obligataire des obligations convertibles en portefeuille).
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Nathalia Barazal
Nathalia Barazal est à la tête de l’équipe en charge des obligations convertibles depuis 2004. L’équipe, entièrement dédiée à la classe d’actifs, est constituée au total de 4 gérants, d’un assistant gérant ainsi que 4 analystes, dont un dédié à l’Asie et basé à Singapour.