Pourquoi s’intéresser à la politique de dividendes en tant qu’investisseur ?

Si vous ne deviez retenir que 2 infos :
👉 La politique de dividendes correspond, pour une entreprise cotée, à définir à la fois le montant et les modalités de versement des dividendes. 
👉 Il s’agit d’une information importante pour l’investisseur, notamment s’il a choisi de privilégier les valeurs de rendement. 

La politique de dividendes (ou politique de distribution) correspond à l’ensemble des choix et arbitrages de l’entreprise concernant la partie des bénéfices à reverser aux actionnaires. 

C’est quoi, un dividende ?  

Le dividende est une fraction des bénéfices des entreprises. Il correspond à la rémunération des actionnaires, qui ont pris le risque d’investir leur capital dans une entreprise cotée. Le dividende peut être tiré des bénéfices de l’année, ou bien des bénéfices mis en report à nouveau ou en réserves. 

Quelles sont les différentes dimensions de la politique de dividendes ? 

La politique de dividendes recouvre : 

• Le mode de calcul des dividendes 

• Les dates de paiement 

• Le mode d’allocation des dividendes (lorsqu’il existe plusieurs classes d’actions pour une même société) 

• La mise en place d’un éventuel programme alternatif de dividendes (dividendes exceptionnels, versement des dividendes en actions plutôt qu’en espèces…) 

• Les clauses spécifiques telles que les dividendes spéciaux ou les rachats d’actions.

Comment une entreprise définit-elle sa politique de dividendes ?

Le versement d’un dividende n’est pas obligatoire. Certaines sociétés cotées, dans le cadre de leur politique de dividendes, décident ainsi parfois de ne pas verser de dividende faute de résultats suffisants. L’absence de dividendes est alors le signe d’un ralentissement de la croissance d’une entreprise, voire d’une santé financière sur le déclin.

L’absence de dividende peut également s’expliquer par l’ancienneté de l’entreprise. Une jeune startup innovante aura ainsi plutôt tendance à consacrer toutes ses ressources financières au financement de sa croissance. Les investisseurs font alors le choix d’accorder leur confiance à cette valeur car ils espèrent qu’elle sera rentable plus tard. 

A contrario, certaines entreprises ont l’habitude de verser des dividendes élevés. C’est le cas, notamment, de certaines entreprises du secteur de l’énergie. Ces sociétés sont alors identifiées comme des « valeurs de rendement » et certains gérants se font une spécialité que de choisir ces valeurs pour construire leur allocation de portefeuille. 

Bon à savoir 
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La politique de dividendes est donc une information essentielle de l’actionnaire car elle lui permet d’effectuer des choix d’investissement. Les entreprises cotées communiquent via ce qu’on appelle la guidance.