Tout comprendre sur le rachat d’actions par les entreprises
Que ce soit pour faire grimper un cours de bourse ou communiquer à l’adresse des investisseurs, les rachats d’actions font partie des opérations boursières à connaître.
Les rachats d’actions par les entreprises ont défrayé la chronique au moment du débat budgétaire. Le gouvernement envisageait en effet de taxer ces opérations, arguant du fait que les entreprises privilégiaient de ce fait la rémunération des actionnaires au détriment des investissement dans le développement de l’activité ou la R&D (recherche et développement).
Mais en quoi consistent ces rachats d’actions ? À quoi servent-t-ils ?
En quoi consiste un rachat d’actions ?
Un rachat d’actions est une opération par laquelle une entreprise rachète ses propres actions sur le marché. Plusieurs raisons peuvent conduire une société à cette décision. En règle générale, elle le fait car elle estime que son cours de bourse est sous-évalué. En rachetant des actions, l’entreprise cotée réduit le nombre de titres en circulation et accroit la demande. Avec moins d’actions disponibles, le bénéfice par action (BPA) augmente en effet, ce qui attire les investisseurs et bénéficie à la valeur de l’action.
Mais le rachat d’actions peut également être motivé par la volonté de communiquer positivement auprès des investisseurs. En rachetant ses propres actions, l’entreprise montre qu’elle a accumulé suffisamment de liquidités pour rembourser les investisseurs et affiche ainsi sa bonne santé économique. Attention toutefois, cela peut être à double tranchant. En y regardant de plus près, un rachat d’actions peut aussi cacher l’absence de perspectives de croissance.
Deux issues différentes
Que se passe-t-il une fois que les actions ont été rachetées ? L’entreprise a le choix entre deux options différentes :
Première option, elle peut décider d’annuler les actions rachetées. Cela entraîne de facto une réduction du capital social de l’entreprise.
Deuxième option, elle peut choisir d’utiliser les actions rachetées dans le cadre de sa politique salariale, en les offrant à ses dirigeants ou ses salariés.
Bon à savoir
Selon une étude du gestionnaire d’actifs américain Janus Henderson publiée le 11 mai 2023, la valeur des rachats d'actions a triplé en dix ans, pour atteindre un niveau inédit de 1 310 milliards de dollars en 2022.
Quels avantages pour l’actionnaire ?
Du point de vue de l’actionnaire, un rachat d’actions peut comporter de nombreux avantages. Cette opération a tout d’abord un effet relutif : en cas de destruction des actions rachetées, le rachat augmente mécaniquement le rendement. C’est l’inverse de ce qui se passe en cas d’augmentation de capital, dont on dit qu’elle peut avoir un effet dilutif.
Ensuite, le cours de bourse aura tendance à s’apprécier. Les perspectives de plus-values seront ainsi potentiellement plus élevées pour l’investisseur. Rappelons néanmoins que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et que tout investissement boursier présente un risque de perte en capital.