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Les sociétés d'investissement à capital variable (Sicav)

Sicav désigne une société d’investissement à capital variable. Les épargnants peuvent en être actionnaires.

Les Sociétés d'investissement à capital variable (Sicav)

La Sicav est une société - avec les contraintes que cela implique pour ses responsables. Le portefeuille qu’elle gère est investi en actions, en obligations ou en instruments monétaires.

Son actif dépend des souscriptions et des rachats : suivant que la collecte est positive ou négative, la société émet ou annule des actions. Les mouvements de marché, à la hausse ou à la baisse, influent également sur la taille de l’actif.

Afin de respecter des règles de répartition des risques, une Société d’investissement à capital variable (sicav) comprend au moins une vingtaine de postes. Les positions sont plafonnées à 5 % de l’actif, sauf pour quatre d’entre elles, qui peuvent chacune en représenter jusqu’à 10 %.

Certaines Sicav gèrent plus de cent lignes. Pour les épargnants, il n’y a aucune différence notable entre Sicav et fonds communs de placement. Chaque produit est identifié par un code Isin (International Securities Identification Number) alphanumérique à douze caractères.

Les portefeuilles dont les Sicav ont la charge sont gérés par des professionnels. Une large gamme d’expertises et de stratégies, souvent impossibles à mettre en œuvre par un particulier, que ce soit dans les domaines des taux d’intérêt, des actions et, a fortiori, de l’allocation d’actifs, devient ainsi accessible.

Quelle classification pour les Sicav ?

La classification de l’Autorité des marchés financiers (AMF) revêt un caractère officiel : actions, obligations, monétaire, gestion alternative, fonds à formule, diversifiés. Il en existe d’autres, plus détaillées, à l’image de celle qu’utilise Morningstar, spécialiste de l’évaluation des OPCVM.

Choisir une sicav

Pour s’informer, il convient de visiter les sites des gestionnaires ou ceux des intermédiaires financiers.

La consultation du DICI - document d’information clé pour l’investisseur - est indispensable pour prendre une décision éclairée.

Pour sélectionner une Sicav, il faut connaître son horizon de placement théorique et son degré d’appétence (ou d’aversion) au risque. Ne jamais perdre de vue que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et qu’il existe de fortes disparités, non seulement selon les catégories (et, même, à l’intérieur d’une même catégorie), mais aussi selon les périodes.

Liquidité et frais attachés aux SICAV

Une Sicav est valorisée tous les jours, ce qui permet aux investisseurs de procéder sans délai à des achats et à des ventes, sur la base de sa prochaine valeur liquidative.

Les frais sont variables d’une catégorie à l’autre et d’un établissement à l’autre. Les droits d’entrée (et, quelquefois, de sortie) ne sont réclamés qu’une fois lors de la souscription. Prélevés à la source, les frais de gestion sont calculés prorata temporis. S’ils font mieux qu’une référence donnée, les gestionnaires peuvent également prélever une commission de surperformance.

Fiscalité des sicav

Pour les plus-values et les éventuels revenus, la fiscalité des Sicav (gestion intermédiée) est identique à celle des valeurs mobilières (gestion en direct). Les épargnants peuvent avoir le choix entre deux types d'actions distinctes : régime de la distribution ou régime de la capitalisation des revenus.

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